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中心点。

——音像娱乐收入是荔枝的主要收入来源。

而荔枝此次赴美上市的融资资金将主要用于AI研发投入、创新产品研发以及海外市场拓展等。

而UGC模式下，探索更加多元化的商业变现方式，是荔枝未来想象空间的主要途径。

令大多数人意想不到的是，音频这条赛道首家真正进入IPO程序的公司，并非一再推出上市计划的喜马拉雅，而是位于岭南的荔枝。

十月二十九日，《荔枝》音频平台正式向美国证交所递交IPO申请，交易代码是“LIZI”，也就是说，荔枝有望成为中国音频行业的第一股。据悉，荔枝公司计划通过IPO筹集1亿美元资金，主要承销商为瑞信和花旗，融资资金将主要用于AI研发投入、创新产品研发及海外市场拓展。

说起音轨，大多数人的第一印象都是知识付费——从2016年开始，包括喜马拉雅、蜻蜓FM在内的音频平台都将大量投入到知识付费领域，为苦于变现的网络电台找到了可靠的商业模式。与此形成鲜明对比的是喜马拉雅和蜻蜓FM，而蜻蜓FM则以差异化内容为主，荔枝是比较另类的发展模式。

不像喜马拉雅、蜻蜓FM这样的玩家，在寻找商业模式的过程中，荔枝另辟蹊径，选择了一条UGC有别于知识付费的UGC音频社区、互动音频娱乐平台。

尽管诞生多年，但相对于短视频等热点领域，音频领域似乎已经进入了细水长流的阶段，荔枝提交IPO申请的举动已将市场的目光拉回了看似温吞的音频行业：音频领域到底有哪些花样？并寻求上市的荔枝能否经受住二级市场的严峻考验？

荔枝精细加工

谁是荔枝？

自2013年创立以来，其招股书显示，经过六年的发展，荔枝荔枝2019年第三季度月均活跃用户超过4660万，拥有570万以上的活跃内容内容，在中国已有超过570万个月活跃内容。

信息显示，荔枝的原创音频内容涵盖27大类、107个细分类别，包括情感调频、亲子、语言学习、音乐广播、脱口秀等。另外，荔枝已经开始布局IoT生态，在和百度的合作中，第一次发起了尝试将交互音频落地到智能音箱IoT场景，并在海外上线了专注于语音交互的产品SugarChat，布局海外市场。

2015年1月，荔枝获得了小米科技、顺为资本、经纬创投、晨兴资本四家机构2000万美元C轮融资。2018年1月，荔枝公司完成了其上市前的最后一轮融资，即5000万美元。与此同时，创立者赖奕龙也在对外宣布“荔枝”取代原来的“荔枝FM”作为品牌名称，以超越传统音频产业的限制，探索更多的可能性。相对于同赛道的喜马拉雅，荔枝获得的资金并不多，但入局投资者更是多轮领投。

早熟是荔枝使用者的特征之一。

据招股书显示，截至2019年9月30日，荔枝约有60%的用户出生在1990-2000年之间，而这一代成长于移动网络时代的年轻一代，是在线娱乐消费的主力人群。据统计，90后、00后对于在线支付的意愿更加强烈，在手机网络用户中所占比例不断上升。以年轻为主的用户构成为荔枝探索多元化的商业模式，如直播社交、付费内容、粉丝会员、游戏联运、IoT场景拓展等。

没有追上知识付费风头的荔枝到底活得怎样？公告显示了最真实的数据。

根据招股书披露，荔枝2017年、2018年和2019年上半年的营收分别为4.54亿、7.99亿和4.87亿元，其中音频娱乐收入作为其主要收入来源，分别是4.36亿、7.85亿、4.84亿元和4.87亿元。

毛利方面，荔枝的毛利率在2017年、2018年和2019年上半年分别为27.1%、29.2%、29.2%，在报告期内呈上升趋势。其主要原因还在于其音频娱乐的收入分配率逐年下降，在报告期各占68.6%、67.1%和66.5%。

与2017年相比，2018年和2019年，荔枝的经营费用率呈大幅下降趋势，这也反映出公司经营效率逐渐提高。但另一方面，本公司产品研发费用率却呈持续上升趋势，反映出公司对产品投入方面的重视。

就盈利能力而言，荔枝2017年、2018年和2019年上半年的净利润分别为1.23亿、2.33亿和1.42亿元人民币，净亏损分别是1.54亿元、2018年和2019年上半年的净利润分别是1.23亿、2.33亿和1.52亿元，净亏损分别是930万和5500万人民币。

业务数据显示，截至2019年3季度，荔枝移动端月活跃用户总数已达4660.6万，平均月活跃主播数为570.6万，均呈现持续上升趋势。2019年第三季度，音频娱乐的活跃用户数量达596万，其中付费用户为38.2万，支付费用为6.4%，是过去9个季度的最高水平。

整体而言，荔枝UGC独特的模式已经走通了，但其自身平台的变现潜力依然巨大。

一次荔枝

荔枝的创立者赖奕龙是一位持续的企业家。它于1999年成立了企业短信平台企信通，并获得IDG投资；在同一时期，与3G门户、UC共同创建了摩网WAP门户，获得太平洋战略投资；后来又创建183.cn农民工社区，以满足进城务工人员的社会需求。2013，结合自身音效情结及重视移动互联网大趋势，在广州创立了荔枝。

在荔枝诞生之时，中国移动网络创投热最盛，音频赛道迎来了一大批玩家：2011年，蜻蜓FM成立，多听FM、考拉FM成立；2013年，喜马拉雅FM成立；此外，还有TuneInRadio、凤凰FM、优听电台、尚听FM、酷FM等等。

产业发展之初，各式各样的模式并无多大不同：网上为用户提供诸如广播等音频内容，通过广告等获取收入。在激烈的竞争中，音像领域很快迎来了产业互掐的黑暗时期。2015年，行业暗战进入白热化：举报、下架、控告造假等戏码层出不穷，同时，对内容版权的漠视也让电台面临着网络广播创作者的声讨。

同一年，随着国家版权局最严格的版权令实施，在优质内容匮乏的行业背景下，版权政策的收紧让部分网络电台面临着生存挑战。面对目前的挑战，业界人士各执一词，喜马拉雅、蜻蜓FM选择了PCG模式，然后借力知识付费风潮，寻找突破；而站在UGC模式下，最终选择了UGC模式，以求突破；

PGC和UGC是两种完全不同的内容生产方式，它们对团队能力的要求也非常不同。

PCG类似于电商产业的自营模式，如京东自营，这种模式下，特别是在考验平台的内容生产能力、传播影响力和变现效率方面，只有具备了这三个能力，平台才能成为优质内容生产者，才能成为优质影视内容生产者，PCG模式更是考验平台的资金能力。

而且UGC类似于淘宝等电商产业平台的模式，尤其考验UGC平台的技术、服务、内容发布、社区粘性等能力，因为平台必须提供简单易用的技术和服务，才能最大限度地降低用户的使用门槛，只有通过建立内容分发、社区粘性等能力，UGC制作的内容才能合理地传播，避免出现内容板结的情况，导致平台活跃度下降。

喜马拉雅FM、蜻蜓FM是典型的打法。喜马拉雅于2016年6月6日上线了马东和“奇葩天团”带来的“好好话”音频节目，开通“付费精品”专区，并进入知识付费领域；蜻蜓FM随后通过与“奇葩天团”合作推出了《Hello！尽管在内容定位上有不同，但两者的模式并没有本质的不同：与头内容制作合作，开发音频节目，然后销售给用户。

在2018年的一次自述中，赖奕龙透露，2016年，“知识付费”和“语音直播”两个方向引发了激烈讨论，而赖奕龙则选择了两种方式：

第一，从用户角度来看，知识付费的核心用户是中年人，荔枝的核心用户是年轻人。

第二，从使命与远景的角度来看，做知识付费不符合荔枝一贯坚持的帮助普通人展示声音才华的使命。若要做知识付费，势必邀请名人、大V入驻平台，天天推名人，普通主播没有机会，违背初心。

为此，荔枝选择UGC的方向，构建基于用户和内容的音频社区。

赖奕龙在2016年的一次讲话中说，荔枝FM将全力建立立体的语音直播商业模式，形成播客平台多元化盈利模式。他说：“在中国，人们最愿意付钱的还是打赏，荔枝FM一直在探索声音类主播的变现方式，因此声音变现模式的最终三种方式是虚拟礼物，一个是付费内容。在2017年，所有三个项目都将取得重大进展。

也是这一选择，奠定了荔枝现在的商业格局和商业模式。相对于PGC而言，UGC的内容成本相对较低，而且虚拟礼物、内容付费、广告等也使UGC的收益来源更加多元化，更重要的是，UGC模式下，用户和用户之间的联系相对更加紧密——知识付费就像老师讲课，内容生产者与用户之间的交流和联系更加紧密。

据荔枝公司招股书介绍，以UGC模式为基础，它已经积累了声音基础技术(如录音、剪辑、降噪等)、智能推荐等技术、产品能力，这是UGC模式能够正常运行的前提，而且它们也将成为UGC模式正常运行的前提。

据了解，荔枝此次赴美上市的资金主要用于AI研发投入、创新产品研发以及海外市场拓展等。上述对招股书的分析也表明，近几年荔枝加大了在全球市场研发投入力度。

破坏音响天花板。

UGC模式下，荔枝的想象空间在哪里？

就整个产业而言，音频似乎无处不在，不可缺少，但是在商业世界中，它却总是处在小火慢炖的状态，似乎没有产生足够的爆发性。蜻蜓FM创立者和主席张强则表示，整个行业目前仍处于第一阶段——音频还是配角。

很明显，这种情况并不适合作为从业者。

目前，喜马拉雅、蜻蜓FM等主流游戏厂商的模式都是知识付费，知识付费帮助平台建立了健康的商业模式，但存在着非常明显的局限性：对头部内容生产者的依赖性；内容成本太高；平台间难以形成差异化竞争。

因此，喜马拉雅、蜻蜓FM等玩家也在寻找突破，比如向其他平台输出内容，成为智能音箱等新兴终端的内容供应商，荔枝也在这条道路上进行布局和探索。

前些时候，荔枝与百度旗下的AI硬件品牌小度有了重大合作，小度推出荔枝音频内容，还将首次尝试在一种音频内容上进行互动——未来一段时间内会有一种新的互动功能——小度将会与一家视频视频网站小度合作，小度将会首次尝试在一种音频内容上进行互动的功能。

在UGC模式下，从荔枝本身出发，探索更加多元化的商业变现方式，是它拓展未来想象空间的主要途径。

如今，通过语音直播带来的音频娱乐收入仍然是荔枝收入的主要来源，不过荔枝也正努力拓展其它收入规模，在虚拟礼品、内容付费、游戏联运、商务/广告等领域有巨大的发展空间。

此外，尽管2016年选择做UGC平台并因此走上了与喜马拉雅、蜻蜓FM完全不同的发展路径，但荔枝并没有将内容付费拒之门外，公开信息显示，荔枝正尝试着用直播内容进行付费。

从内容类别来看，荔枝的点播收费主要集中在脱口秀、亲子、相声、原创小说等方面；目前，北京话事人、体坛先驱、发发大王、亲亲、相声、原创小说等泛娱乐类节目类型，目前北京话事人、体坛先驱、发发大王、亲亲、相声、原创小说等。节目主持人大凯表示，通过直播和录播相结合实现盈利，并成立个人工作室，购买了多部小说版权，开始进行录播商业化探索。

十月十日，荔枝与神手科技旗下的手机网络游戏《一恋永恒》达成重大合作，荔枝公司将通过一场永恒游戏的故事情节配乐、优质主播参与游戏角色扮演等形式参与游戏联运。

在特色内容社区积聚一批忠实用户并实现多元化收入来源的模式并非没有先例，从荔枝商业化探索的节奏上看，B站是一种成功的范例，它正试图打破音频行业的天花板，寻求更大的想象空间。